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打破外资垄断的惠泰医疗,核心部件仍旧依赖进口?

【一】直【以】【来】,外资巨头【在】【我】【国】高端医疗器械领域【都】占据【主】导【地】位,【国】内企业【在】高端医疗设备领域与【国】外企业相比存【在】较【大】差距。

【同】【样】,【在】电【生】理及血管介入医疗器械领域,外资品牌【也】始终占据【着】【国】内市场【的】【主】导【地】位。【而】【前】正【在】闯关科创板IPO【的】惠泰医疗,却已掌握【了】电【生】理、血管介入领域【生】【产】【全】流程【中】【的】核心【工】艺【和】技术,【成】【为】【国】内【为】数【不】【多】【的】【能】够与外资品牌竞争【的】介入类医疗器械【生】【产】厂【家】【之】【一】。

营收【和】净利润翻倍式增【长】

近,【上】交【所】科创板官网显示,惠泰医疗IPO【进】入“已【问】询”状态。

惠泰医疗(【全】称“深圳惠泰医疗器械股份【有】限公司”)【是】【一】【家】专注【于】电【生】理【和】血管介入医疗器械【的】研【发】、【生】【产】【和】销售【的】高货币技术企业,目【前】已形【成】【了】【以】完整冠脉通路【和】电【生】理医疗器械【为】【主】导,外周血管【和】神【经】介入医疗器械【为】重点【发】展【方】向【的】业务布局。

【一】直【以】【来】,【在】电【生】理及血管介入医疗器械领域,外资品牌始终占据【着】绝【对】【的】【主】导【地】位,【国】内【同】领域医疗器械企业【的】研【发】【能】力、【产】品布局及市场份额与外资品牌相比,具【有】研【发】【能】力【不】强、【产】品布局【不】足及份额较低【的】【不】足【和】劣势。

【而】惠泰医疗【经】【过】近20【年】【的】探索【和】积累,【在】电【生】理、血管介入领域,公司已掌握【生】【产】【全】流程【中】【的】核心【工】艺【和】技术,【成】【为】【国】内【为】数【不】【多】【的】【能】够与外资品牌竞争【的】介入类医疗器械【生】【产】厂【家】【之】【一】。

其【中】,【在】电【生】理医疗器械【方】【面】,惠泰医疗【是】祖【国】第【一】【家】获【得】电【生】理电极导管、【可】控射频消融电极导管市场准入并【进】入临床应【用】【的】【国】【产】厂【家】,填补【了】电【生】理领域【国】【产】品牌【的】空白,打破【了】【国】外【产】品【在】该领域【的】垄断。【同】【时】【于】2011【年】【成】【为】祖【国】首【家】获【得】【以】【上】【两】类【产】品欧盟CE认证【的】【国】【产】厂【家】。

【在】血管介入器械【方】【面】,惠泰医疗【是】【国】内首【家】获【得】微导管(冠脉应【用】)、外周【可】调 阀导管鞘(导管鞘组)、导引延伸导管【和】薄壁鞘(血管鞘组)市场准入【的】【国】【产】厂【家】,公司【的】导引延伸导管【和】薄壁鞘(血管鞘组)【是】【国】内唯【一】获批【上】市【的】【国】【产】【产】品。

根据弗若斯特沙利文【的】相关研究报告,按照【产】品销售金额排名,2018【年】惠泰医疗【在】电【生】理医疗器械【国】【产】品牌【中】市场份额排名第【一】,【在】冠脉通路医疗器械【国】【产】品牌【中】市场份额排名第四。

【在】良【好】【的】【发】展形势【下】,公司【的】营收【和】净利润【也】呈翻倍式增【长】。

招股书显示,公司营业收入规模呈快速增【长】趋势,报告期内,公司营收【分】别【为】1.5亿元、2.4亿元【和】4亿元,【年】复合增【长】达 62.40%。

公司【的】净利润【也】【在】迅猛增【长】,报告期内,公司净利润【从】2017【年】【的】0.27亿元,【上】涨【到】2019【年】【的】0.78亿元,达【成】【了】翻倍增【长】。【这】些数据【都】表明惠泰医疗【的】【产】品具【有】较强【的】市场竞争力【和】获利【能】力。

【来】源:招股书

【经】销商渠【道】占比达七【成】

惠泰医疗【的】营收增幅【十】【分】亮眼,但【是】却存【在】营收【过】度依赖【经】销商渠【道】【的】风险。

招股书显示,报告期内,公司【国】内【经】销商渠【道】【的】收入占比达70%左右。

【来】源:招股书

且招股书显示,公司【的】【经】销商数量【还】【在】【不】断【上】升。报告期内,公司【经】销商数量【分】别【为】273【个】、438【个】及623【个】。惠泰医疗表示,将【来】公司仍将保持【以】【经】销模式【为】【主】【的】销售模式。

惠泰医疗【在】招股书【中】表示,公司存【在】潜【在】【的】因【经】销商销售【可】【能】售【后】服务【不】当【而】【对】公司品牌声誉带【来】【一】【定】负【面】影响【的】风险,甚至【可】【能】导致【发】【行】【人】承担相应【的】赔偿责任,【从】【而】【对】公司【生】【产】【经】营【产】【生】【不】利影响。

然【而】,【经】销商渠【道】占比较【大】,需【要】【面】临【国】策变更【的】风险。

近【年】【来】,【我】【国】陆续【出】台【一】系列【法】规【和】【国】策支持医疗器械【行】业健康【发】展。【在】采购领域【国】策【方】【面】,【行】政【部】门正【在】加快医药领域【的】体制变革,【我】【国】及【地】【方】【行】政【部】门【出】台【一】系列关【于】药品、医疗器械集【中】采购相关【国】策,【以】期通【过】集【中】采购降低医院【对】药品【和】耗材【的】采购价格。【在】流通领域【国】策,目【前】【全】【国】正【在】推【进】医疗器械“【两】票制”【国】策【的】落实。

【所】谓【的】“【两】票制”【是】指医疗器械【产】品【从】【生】【产】企业【到】流通企业开【一】次【发】票,流通企业【到】医疗机构再开【一】次【发】票,【从】【而】减少【产】品销售【中】【的】流通环节,最终降低【产】品虚高【的】价格。

【而】随【着】【上】述“【两】票制”【和】集【中】采购【国】策【的】逐步实施,【中】间环节被压缩,将使医疗器械【行】业【的】【经】销商数量【大】幅削减。

【在】【这】【种】情况【下】,【对】【于】销售【过】度依赖【经】销商渠【道】【的】医疗器械企业将【产】【生】较【大】影响,惠泰医疗【就】【在】其【中】。

【同】【时】,【中】间环节压缩【后】,【生】【产】企业将承担【部】【分】营销与市场推广【的】负担,企业【的】管理费【用】【和】营销费【用】【也】将增加,很【可】【能】【对】公司高丽造【成】【一】【定】压力。

【对】此,首席科创官(微信公号:sxkcg666)致电并【发】邮件向惠泰医疗询【问】“【两】票制”【和】集【中】采购【国】策【的】推【行】【以】及【国】策实施范围【的】【不】断扩【大】【是】否【会】【对】公司【的】【经】销商销售模式造【成】较【大】【的】影响,【是】否【会】【对】公司【的】营业收入造【成】较【大】影响,公司将采取何【种】措施减少【对】【经】销商销售渠【道】【的】依赖。

惠泰医疗回复首席科创官(微信公号:sxkcg666)【时】表示:公司销售模式将遵循【我】【国】【和】【地】【方】【法】律【法】规,【会】根据【国】策【要】求调整相应【的】销售模式。

核心【部】件【主】【要】【来】【自】【一】【家】【国】外企业

除【了】营收【过】度依赖【经】销商,惠泰医疗【还】存【在】原材料供应商【过】【于】集【中】【的】风险。

报告期内,公司向【前】五【大】供应商原材料采购金额占比【分】别【为】72.63%、75.50%【和】72.24%。

与此【同】【时】,惠泰医疗【的】预付款项【也】【在】持续走高。2017【年】至2019【年】,公司预付款项【分】别【为】276万、460万【和】626万。

【来】源:招股书

目【前】,【我】【国】医疗器械【行】业【的】关键【部】件【对】【国】外【进】口依赖严重,显然,惠泰医疗【也】【没】【有】摆脱【这】【方】【面】【的】桎梏。

泰辉医疗招股书显示,PTFE管【和】【不】锈钢丝【为】冠脉及外周血管介入导管【的】核心原材料。报告期内,随【着】公司冠脉通路【和】外周血管介入【产】品【的】陆续【上】市【和】销量快速增【长】,【上】述【两】类原材料【的】需求【大】幅增加【同】【时】采购占比逐步【上】升。

然【而】,首席科创官(微信公号:sxkcg666)【发】现,惠泰医疗【对】【这】【两】【种】核心原材料【的】采购却【主】【要】集【中】【在】【了】【一】【家】名【为】Wah Shun Trading Co.【的】【国】外公司【上】。报告期内,公司向Wah Shun Trading Co.采购占当期采购总额比例【分】别【为】59.94%、62.29%【和】49.92%。

【来】源:招股书

惠泰医疗【在】招股书【中】【也】指【出】,公司【在】血管介入领域【和】电【生】理领域【的】导丝、导管【产】品【所】使【用】【的】【部】【分】【主】【要】原材料供应厂商【主】【要】【分】布【在】【国】外。介入类医疗器械由【于】科技含量高、【工】艺难度【大】等原因,导致其【对】原材料【的】品质【要】求较高,如导丝、导管【所】需【的】原材料【大】【多】属【于】高附加值【的】管材、高【分】【子】及贵金属材料,具【有】良【好】【的】强度、【可】塑性、【生】物相容性【和】耐腐蚀性【的】性【能】。鉴【于】【上】述原因,【国】内目【前】尚无【成】熟【的】应【用】型原材料供应体系。

【在】当【前】【的】世界贸易争端较频繁【的】形势【下】,惠泰医疗【的】核心原材料【过】度依赖【一】【家】【国】外公司,【的】确引【人】担忧。

【对】此,首席科创官致电并【发】邮件向惠泰医疗询【问】如果Wah Shun Trading Co.【的】原材料供应【出】现【问】题,【是】否【对】公司造【成】较【大】【不】利影响,公司将如何解决原材料供应商【过】【于】集【中】【的】【问】题。

(责任编辑:蔡情)



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